MERCATO AZIONARIO
L’azionario globale ha chiuso in calo, con forti divergenze geografiche: gli Stati Uniti hanno perso l’1,9%, mentre l’Europa ha guadagnato il 2,1%. A pesare è stata soprattutto la correzione dei titoli legati all’intelligenza artificiale, innescata dai timori sulla concorrenza cinese nel settore delle memorie e aggravata dai dubbi sulla sostenibilità finanziaria degli investimenti nei data center. I semiconduttori hanno perso l’11,4% nella settimana, mentre il Nasdaq ha ceduto il 5,5%, registrando la peggiore performance da giugno.
Anche i dati sull’inflazione americana, superiori alle attese, hanno alimentato le vendite. Le trimestrali positive di ASML, TSMC e delle banche statunitensi non sono bastate a sostenere i corsi, con aspettative sugli utili ormai molto elevate. In controtendenza l’Europa, favorita dalla minore esposizione ai grandi tecnologici. In Asia, Seul è stata tra le piazze più colpite, mentre l’India ha chiuso in rialzo.
MERCATO OBBLIGAZIONARIO
Settimana positiva per i titoli di Stato, con il rendimento del Treasury decennale sceso al 5,07%, in calo di oltre 16 punti base. Il movimento è proseguito anche dopo dati sull’inflazione americana superiori alle attese, segnalando una crescente domanda di protezione dai rischi legati al credito.
La probabilità di un rialzo Fed a fine ottobre è tornata intorno al 17%, mentre il mercato attende indicazioni più chiare dalla banca centrale. In Europa, il calo dei rendimenti ha coinvolto Bund e BTP, con lo spread italiano sceso a 106 punti base. La maggiore tensione si è concentrata sulle obbligazioni societarie ad alto rendimento, penalizzate dai timori sul finanziamento degli investimenti nell’intelligenza artificiale.
Il caso più evidente è quello di CoreWeave, le cui obbligazioni sono scese sotto gli 80 centesimi, mentre il costo della protezione dal rischio di insolvenza è aumentato bruscamente. Anche alcuni titoli di Oracle e Meta hanno subito pressioni, mentre il credito investment grade è rimasto relativamente stabile.
