COS’È ACCADUTO SUI MERCATI?
MERCATO AZIONARIO
Dopo settimane di rialzi, i mercati azionari hanno vissuto una fase di consolidamento, penalizzati da due fattori principali: le crescenti incertezze sulla redditività degli ingenti investimenti nell'intelligenza artificiale e il riaccendersi delle tensioni in Medio Oriente.
Il comparto dei semiconduttori è stato il più colpito, con risultati societari solidi che non sono bastati a sostenere le quotazioni, segnale che molte aspettative positive erano già incorporate nei prezzi. A fine settimana, il peggioramento della situazione tra Stati Uniti e Iran, con nuove tensioni nello Stretto di Hormuz e il forte rialzo del petrolio, ha esteso le vendite all'intero mercato, favorendo una rotazione verso i settori difensivi ed energetici.
Anche l'avvio della stagione delle trimestrali ha evidenziato aspettative molto elevate: ottimi risultati per le principali banche d'investimento, mentre alcune società tecnologiche hanno deluso sul fronte delle prospettive future. Wall Street ha chiuso in ribasso insieme ai principali listini asiatici, mentre l'Europa ha mostrato una maggiore tenuta nonostante il contesto più complesso.
MERCATO OBBLIGAZIONARIO
Sul mercato obbligazionario la settimana è stata caratterizzata da un andamento differenziato tra Stati Uniti ed Europa. Negli USA, i dati sull'inflazione, risultati inferiori alle attese, hanno rafforzato l'ipotesi che la Federal Reserve possa rinviare eventuali nuovi rialzi dei tassi, favorendo un calo dei rendimenti dei Treasury, soprattutto sulle scadenze più brevi.
In Europa, invece, il forte incremento dei prezzi dell'energia, alimentato dalle tensioni geopolitiche, ha spinto al rialzo le aspettative d'inflazione e, di conseguenza, i rendimenti dei titoli di Stato. Il mercato continua quindi a scontare un atteggiamento prudente della BCE, con la possibilità di ulteriori interventi nei prossimi mesi.
Lo spread tra BTP e Bund è rimasto comunque su livelli contenuti, confermando la stabilità del debito italiano. Sul fronte del credito societario il quadro resta favorevole: gli spread sia investment grade sia high yield sono rimasti sostanzialmente invariati, segnale che, nonostante la maggiore volatilità dei mercati, la fiducia degli investitori verso gli emittenti corporate continua a essere solida.
